纸厂开工回升势头暂缓 短期供应不确定因素仍在

纸浆期货主力合约上周收于5736 元/吨，下跌2.78%。进口针叶浆周均价5855 元/吨，较上周上涨4.59%;进口阔叶浆周均价4769元/吨，较上周上涨1.81%。高价成交匮乏。

青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周下降5.2%。

依利姆1 月份俄浆外盘报价：针叶浆海运810 美元/吨(较上轮提涨100 美元/吨)，阔叶浆海运640 美元/吨(较上轮提涨50 美元/吨)，本色浆600 美元/吨(较上轮提涨20 美元/吨)。

上周双胶纸开工下降2.7%，铜版纸上升0.6%，白卡纸开工略增，生活用纸开工及产量均减少1%左右。整体看，纸厂开工回升势头暂缓，部分生活纸厂受高成本影响，降低生产负荷，在纸浆价格相比上月下旬上涨近1000 元/吨后，成品纸即期利润回落明显，近期纸厂继续积极挺价，但落实情况仍一般，生活纸价格回落，终端需求临近年底有一定支撑，但大幅增加的迹象还不明显，今年教育双减、疫情和经济偏弱对成品纸需求有所压制，与一季度相比，纸浆上涨向终端传导的难度加大。纸厂成品纸库存均有所上升，下游按需补库，对涨价接受情况一般，纸厂在产量环比增加后，累库压力再次显现。从消息面看，二连浩特公路口岸通车，但满洲里疫情影响持续，加拿大在积极恢复铁路运输，具体时间尚需关注，距离纸浆供应受到影响已持续三周时间，11 月纸浆进口环比增加40 万吨，从船期看明年一季度加针到港或将回落，俄针短期到货也将减少，12月之后进口减少，在当前的开工水平下，港口库存预计下降，现货供需情况尚可，俄针报价上涨纸810 美元，折进口成本5900 元以上，纸浆近月价格虽大幅调整但仍有支撑，05 合约存在回落压力，短期供应不确定因素仍在，纸浆短期谨慎操作。

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